文\赵十一
进入年，外部风险因素不断加强。全球牛市高位回调，金融市场波动性大幅上升，同时中美贸易摩擦始终是悬在市场头顶的一把利剑，每一次碰撞投让投资者神经紧绷。此外国际地缘*治风险持续发酵，市场不确定性大大增强。在此背景下我们从四个方面为大家对年以来的市场做一个梳理。
股市
全球股市的狂欢在一季度告一段落。
在经历了去年平静如水的波动性之后，今年一季度出现了史上幅度最大的波动性增长。受到全球贸易紧张关系升级、白宫混乱加剧等事件的影响，VIX波动性指数迅速升高，MSCI全球指数以及美股的连涨记录被打破。此外，数字货币的表现为史上最差，比特币一度惨遭腰斩。
去年经历了“结构性牛市”的A股，从“大白马”风格转换到“独角兽”概念，但是迄今为止还没有看到“科技牛市”起步的迹象，并且 的冲击对A股影响较大。
A股市场一季度仅计算机、休闲服务和医药生物三个行业成功逆市走强，“独角兽”概念引爆补涨行情，而医药生物也一度成为市场热点，但是就整体表现较差，赚钱效应不高。
尽管债市回暖，但A股市场波动剧烈，一季度权益基金的整体业绩表现不佳，八成左右的主动偏股型基金收益告负。上海证券数据显示，一季度主动投资股票、主动投资混合和指数型股票基金平均净值收益率分别为-1.51%、-0.79%和-2.16%。
后期来看，二季度A股市场波动仍然巨大，但是也存在潜在的利好。4月18日在中国央行定向降准的影响下，沪深两市高开，虽然创业板指急速杀跌。但抄底资金开始涌现，当日借助沪、深港通北上的资金成交金额达亿元，其中沪、深股通净买入分别39.83亿元和32.39亿元，均创今年以来单日净买入最高纪录。
4月11日，央行、中港证监会宣布，将从5月1日起沪、深港通每日额度分别扩大4倍，互联互通市场获直接提振。4月17日央行晚间公告定向降准，对A股也是明显利好。未来A股的“入摩”以及北向资金的抢跑布局可能会带来增量机会，但投资者还需