作者：王骐骥
精彩语录：
“再融资新规下，将出现一批定增专业化基金及定增王。”
“市场进一步分化，强者恒强，腰部企业获得最佳上升通道。”
“下半年之后，将出现CVC（企业风险投资）及并购的高潮。”
正文：
年2月14号公布的的定增新规点燃了冰封两年的再融资市场。
截至年2月27日，GPLP犀牛财经统计显示，已有94家上市公司发布或修订再融资预案。那么，对整个资本市场有哪些影响呢？
对此GPLP犀牛财经远程采访了WinXCapital凯乘资本创始人——WinXCapital凯乘资本是由清华大学五道口金融学院5位全球金融博士联合创立的精品投行。
1、你怎么看待这次再融资新政的出发点？
我们认为有三点：
一是提高上市公司质量，让优秀的公司融到更多的资金做大做强；
二是让以信息披露为核心的注册制过渡；
三是提高融资效率，让市场资源优化配置。
2、您能否讲一下参与定增的投资机构最关心的几个问题？
投资机构的基本职责是为LP获得满意的回报。当然最关心的是定价、退出机制：
先说定价，之前的定价发行和竞价发行均为发行期首日，不得低于定价基准日前20个交易日股票均价的9折。新政的定价发行是董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日，价格是不得低于定价基准日前20个交易日股票均价的8折。这个意义巨大，就是折扣率加大，确定性大大加强，投资机构很容易计算出投资成本，方便决策。
本次新政的大亮点是退出机制。之前大股东、关联方、战略投资者的锁定期是36个月，现在减半只需要18个月。其他投资者，之前锁定期是12个月，现在只要6个月。之前的减持规则，让投资方头疼不已，需要再延长锁定2年，大大降低了吸引力。新政对定增股份的减持不再做任何限制，明显降低了投资者长周期面临的不确定性，这是特别令人激动的利好。
其他方面，发行对象数量从主板/中小板不超过10名、创业板不超过5名统一变成了不超过35名，增加了潜在投资者。发行股份数量的上限也从20%增加到了30%。对企业来说，批文有效期从6个月变成12个月，加强了上市公司灵活性。
3、关于长周期的不确定性，能否进一步说明？
从投资角度来说，确定性溢价的英文表述为