CPI维持5年低位PPI连降32个月
货币*策放松与否存争议
东方财富7日对10家权威机构预测值进行汇总，统计数据显示，10家机构对10月CPI涨幅平均预测值为1.6%。统计局公布的CPI数据完全符合此前的预期。2014年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%。其中，住房租金价格上涨2.7%，建房及装修材料价格上涨0.8%，水、电、燃料价格上涨0.5%。中原地产首席分析师张大伟告诉《证券》，从目前情况看，CPI维持低位运行将影响宏观信贷*策，预计信贷继续松绑的可能性非常大，这会影响后市楼市的走势。影响房租上涨的因素长期看依然会存在，房租在未来一段时间内将继续持续上涨。主要城市房价也继续上涨，继续带动影响房租上涨。这些因素都有可能影响之后的CPI走势。中金分析认为，非食品CPI环比略弱于往年同期水平，尤其是交通通讯及服务环比增速显著弱于往年同期均值，显示油价下行压力对交通运输价格的向下带动作用，随着油价下跌的效果逐步显现，CPI下行压力将增加。交通银行金融研究中心报告认为，从目前来看，在经济增速运行缓中趋稳的背景下，四季度CPI同比的新涨价因素不会出现明显上升，下半年CPI同比涨幅会低于上半年。虽然CPI维持在近5年的低位，但从中长期来看，我国通胀压力仍不可忽视。民族证券分析认为，虽然四季度物价处于低位，但继续下降的空间很小，明年初物价存在上升的可能。如考虑到当前能繁母猪存栏量已持续近一年时间明显下滑，目前已经低于上一轮猪周期低点，这也意味着今年底及明年上半年生猪供给约束将逐步体现，届时猪肉价格上升可能推升通胀。此外，作为先行指数的PPI一直也是非常受金融学家们的关注。国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为，10月份工业生产者出厂价格环比继续下降是受国际油价连续下跌及国内部分行业产能过剩的影响。中金也分析表示油价大幅下跌和产能过剩行业的拖累，是PPI通缩加剧的主要原因。随着油价下行压力向CPI、PPI继续传道，预计11月CPI同比增速保持低位、PPI跌幅继续加深，货币*策放松力度将加大。对于中金的分析，民生证券研究院执行院长管清友表示了部分异议，他认为目前物价绝对水平仍然很高，货币*策全面宽松不会出现。管清友分析，10月CPI同比1.6%，持平于年内低点，PPI同比-2.2%，连续32个月负增长，超过上一轮通缩周期。需求端房地产告别高增长拖累总需求，供给端底线思维拖累去产能，供需压力持续压制通胀，为央行定向宽松留出空间，但考虑到物价绝对水平仍然很高，且劳动力收缩等刚性压力下通胀较为敏感，全面宽松不会出现。（李木子）